钢企专访 | 常志强：镍矿价格上涨 只差一个时机
签到
有礼
点击『大宗内参』微信号底部菜单『签到有礼』即有机会获得现金红包、VIP观众券、瑞泰酒业提供的价值468元“好莱坞”红酒一瓶。
采访对象：山西太钢不锈钢股份有限公司计财部期货工作组研究员 常志强
推荐阅读（直接点击进入）
1.不锈钢和碳钢是一样的，都是处于一个产能过剩的阶段，但不锈钢行业去产能政策现在并没有体现，今年社会库存创出同期2014年以来的新高，目前下游需求未能达到预想，因此，近期的不锈钢价格呈现了一个持续下跌的状况。
2.镍受不锈钢价格的影响以及今年的镍矿的主要供应国菲律宾和印尼都放松了对镍矿出口的政策，所以镍价今年下半年应该总体呈现振荡偏弱的走势。
3.后续应重点关注国家的一些宏观政策，尤其是货币资金的政策，同时国家的主体政策，比如说去产能这种政策也应该持续关注。
4.认为今年难以看到镍矿价格大的变化，若要想打破目前僵持的局面，一是靠国家层面出台政策，一个不锈钢行业的供给侧改革；或者国家出台重大利好的消息，从需求端拉动；一是镍矿的主要供应国出台限制出口的政策。
5.镍矿后续会持续处于一个底部振荡的走势，如果下半年放的稍微长一点，可能就在8000到10000左右之间振荡。因此若伦镍跌到8500美金附近，就可以去抄底，然后作为一个中长线来考虑。
完整语音速记请继续往下☟
常志强 | 山西太钢不锈钢股份有限公司计财部期货工作组研究员
大宗内参：咱们做为钢企的分析员，您平时关注的问题都有哪些呢？
常志强：其实做为钢企的研究员，和市场上的比如说像我们平时接触的投机机构的还有网站的和期货公司他们的分析员，其实大家关注的问题都是比较类似的，比如说宏观政策，还有行业政策，还有市场的运行状况、库存、期现价差这些，大家关注的类型都差不多。平衡表的话，我们没有去做，平衡表我不知道其他钢厂做不做，我觉得一般是专业的投资公司他们比较喜欢去做评分表。因为评分表很难做，有很多东西都是不确定的，都是把握不准的，所以平衡表的话，我们（只是）有意识的去（做其中一些品种的平衡表），尤其像我们太钢不锈主要是买像镍这个资源，我们平时的话会有意的去平衡一下市场上的比如说镍矿、镍铁资源，还有各家不锈钢采购的情况，我们有去做那个，但是应该不是做的很细。
大宗内参：刚才您聊的时候也提到了咱们平时做不锈钢会用一些镍或者其他有色金属，那您能简单的跟我们分析一下目前有色这一块的行情基本面的情况吗？
常志强：不锈钢里面它用得有色主要是镍，其实不锈钢和碳钢是一样的，都是处于一个产能过剩的阶段，现在国家去产能的政策主要是体现在了碳钢方面。不锈钢行业去产能政策现在并没有体现，比如说像今年无锡和佛山不锈钢的社会库存，都是创出了同期就是2014年以来的新高，而目前下游需求其实没有预想的好，但是需求还是比较稳定的，只是没有预想的那么好。所以近期的不锈钢价格都呈现一个持续下跌的状况，所以从这个角度来看，对于它的原料镍来说，肯定是一个偏悲观看法。而今年的镍矿的主要供应国菲律宾和印尼都放松了对镍矿出口的政策，所以镍价它今年下半年应该总体应该是振荡偏弱的走势。
大宗内参：好的，刚才您也提到不锈钢这块其实是一个过剩的产能，但是国家好象还没有去大量的调整这块，您觉得后面国家会去做这块的调整吗？
常志强：我觉得可能会吧，就如果说赣南地区现在不是要把中频炉取缔吗？这个对不锈钢的产量有一定的影响。像我们公司生产不锈钢我们也会用到中频炉，就是有这种工艺，它这种取缔中频炉的话，看文件并不是所有的中频炉都要取缔，它是有一些中频炉是用来化合金的，化不锈钢合金的原料。
大宗内参：就是说您觉得后面政策这方面也会有动作，是吧？
常志强：对，我认为就是从国家政策的角度来看的话，因为我们做为研究的话，我们非常关注国家的一些宏观政策，尤其是货币资金的政策，货币资金对整个金融市场，包括对现货市场的影响幅度都是非常大的。你比如说从2015年下半年开始，货币就开始宽松，由货币宽松导致了2016年催生了一波那么牛的走势。然后进入2017年我们作为实体企业切身感觉到银行对我们企业的信贷政策就是出现了变化，它收紧了。不仅额度有收缩，而且成本也有上升，就是资金面确实出现了紧张，所以也会导致像今年以来的大宗商品出现了一波大幅的下跌。最近央行一看市场开始恐慌了，又开始出台了稳定政策，开始放水之类的。所以这个货币政策尤其对金融市场影响是非常大的，所以我们关注的一个是货币政策。
还有国家的主体政策，比如说去产能这种政策，像2016年煤炭276政策，像我们山西地区最主要的是环保政策，环保因素对我们山西省影响确实比较大，尤其在煤焦方面，洗煤厂、焦化厂方面影响比较大。对我们公司太钢也产了一些影响，比如说公路运输。还有就是我们太钢是有焦化厂的，因为环保因素我们的焦炉开放运转也是受到了影响。我们山西地区主要生产焦化的这些地区的话，现在大概平均限产幅度达到30%左右，这个幅度其实挺令人惊讶的。而且像我们公司平时基本不外采焦炭的，但是现在也是受到环保因素（影响），我们也要去采入一些。我们太钢环保应该是做得不错的，但也是受到了影响。这种政策出台了以后，对整个市场的影响会非常的大，所以这些都是值得我们去关注的。还有我觉得行业内的政策，我们也会（关注），反正就是政策类的因素是比较重要的，这个是研究的一个重点。反正就是我个人认为，在中国的市场上，是国家的政策对市场的影响是非常厉害的，是非常大的。
大宗内参：那您觉得目前这个行情，就是不锈钢这块，或者说镍的原料端这块，其实它也是一个宽幅振荡的行情，对吧？那您觉得这种行情要到何时才能打破呢？
常志强：打破，我觉得今年可能是看不到了，什么时候打破，就是比如说商品它最近的话，行情基本是震荡下跌，然后它什么时候打破，我理解你的意思，是不是说它出现一个反弹向上走势是这样吗？
我觉得什么能打破，要么就是从国家层面上出台政策，类似于碳钢行业内的大搞，不锈钢行业的供给侧改革；或者是国家像之前突然提出一个大的投资计划，从需求端拉动；或者是像菲律宾或印尼镍矿的主要供应国，他们又出台限制出口（导致）供应端收缩的政策，这样的话就可能会打破现在低迷的行情。但是我感觉比较靠谱的可能是，现在国家也在提倡钢铁行业要整顿改革，重组改革，随着后期钢铁、不锈钢行业出现供给侧改革，或者是合并、吞并这种情况，导致不锈钢能够企稳。
大宗内参：目前这个行情是振荡吗？但是它往下跌的话，也会有一个点在支撑，那么您觉得这个跌不下去的这个点支撑的原因是什么呢？
常志强：我认为就是它的成本，就比如说我刚才说镍的话，我认为它跌不下去，它总得有个成本，就是到了一定的成本，它就跌不下去了。比如说最直接的镍矿，对于镍行业最源头的就是镍矿，如果镍矿的价格跌到它的成本，假如说回到这么一个状态，比如说镍矿、镍铁、不锈钢行业基本上大家都不赚钱了，如果达到这种状态，那么它的价格就应该跌不下去了。那它还怎么跌呢？它总不能说因为它走弱，这东西就不要钱，那大家也就都不会生产了，那肯定也不会出现这种情况。就是跌到一定程度，跌到它成本线附近，那么这个价格就应该是到位置了。
当然出于像金融市场这种有情绪波动，可能短时间会一下打下去很低，那种极值条件我们就不去管它，因为那种东西谁也说不来。但是从合理的角度来说，如果它低于成本的话，大家都会去减产，市场就可能会回归平衡。你比如说像之前钢铁行业非常繁荣的时候，市场上贸易商很多，不锈钢贸易商、碳钢的贸易商很多，还有生产镍铁的厂房也很多，但是2015年的时候，死了一大片。然后到2016年又出现反弹，其实就是一个回归到成本、大家都干不下去、（供应减少），导致供需再达到平衡，就应该到了它的底。我认为它的底，就应该是它的成本。
大宗内参：那它的成本线您这边感觉它是多少呢？
常志强：目前来看的话，大概应该是8000美金附近，我也看到一个资料上面显示8000美金大概是全球50%镍行业的现金成本的水平，大概就是这个位置。而且从前期对伦镍的走势图来看的话，它也就是从2015年8月份到2016年2月份，伦镍一直在8000-9000美金这个区间在振荡，我觉得8000美金可能是它底部的一个价位。
大宗内参：好的，请您总结一下，然后对我们后市镍和不锈钢的行情，来谈谈您的看法吧。
常志强：我认为接下来镍和不锈钢它们两个的走势基本是一样的。那就说镍吧，镍基本上接下来我认为应该还是处于一个底部振荡的走势，如果下半年放的稍微长一点，可能就是8000到10000左右之间在振荡，基本就是这样。
大宗内参：好的，请您这边也顺便再总结一下后面的投资策略吧。
常志强：如果是投资的话，因为下半年我觉得它的底部可能在8000美金附近，这是我个人观点，假如说伦镍，对应到沪镍的话，对应的看，因为它们两个之间可能还会有汇率的影响。因为我们行业内，就是不锈钢行业内大家看的话，主要是看伦镍，如果伦镍跌到8500美金附近，我认为就可以去抄底，可以去屯一点，我觉得可以去尝试这么做的。这是我个人的想法，就是如果它跌到8500美金附近的话，我可能会在对应的沪镍上，我会有所动作，比如说稍微买一点，然后拿着它，但是今年下半年，起可能是起不来，这个可能是作为一个中长线来考虑，可能这样子来做。
大宗内参持仓数据分析 沪镍1709
想查阅其他品种的小伙伴们快猛戳最下方阅读原文直接进入“持仓分析”吧！
版权声明：本文为作者原创，如需转载请与“大宗内参”公众号联系。
我们将用有限的时间打造无限的市场潜能，
旨为您准确把握传统认知，
用独特标签开启您的价值探索之旅！
本节目于每周日17:30首播，
次周六09:00重播，
于第一财经电视、now财经、新加坡星和有线同步播出。
更多信息敬请关注期货周刊官方微信
长按左侧二维码关注